被誉为“保健酒第一股”的ST椰岛，子公司“以酒抵债”900万元的事听来魔幻，但这并不是ST椰岛这家企业不行，而是消费者现在开始不爱喝高度数的酒了。
今年的8月11日，ST椰岛（即海南椰岛集团）发布了一则公告：集团的全资子公司恒鑫公司，欠四川天府公司累计900万元的欠款，双方经过协商达成一致，同意用“以酒抵债”的形式，让恒鑫公司偿还这笔欠款。
这样一来，ST椰岛也能够借这次机会，进一步地推进“实现债务重组收益600万元”的计划，但用酒“抵债”，再在账面上赚600万元这样的事情，这种“非常规操作”确实挺罕见的。
而子公司之所以采取“以酒抵债”的形式偿还欠款，说到底还是集团st椰岛近年来陷入了长达5年的持续亏损，累计亏损近5亿元。
毕竟，连集团都没盈利，账面不“富裕”，子公司也就只能“以酒抵债”了，也算是一种无奈之举。
财报显示，集团去年实现营收3.71亿元，同比增长111.87%，但归母净利润却是负的2887.53万元，亏损进一步加剧，明显的“增收不增利”。
这样一看，母公司ST椰岛的实际经营情况并不容乐观，子公司出现“以酒抵债”的事情，也就能理解了。
但作为昔日“保健酒第一股”的椰岛集团，为何近年来持续亏损？不复早日荣光呢？
老客户行不通
新客户不买账
说到底，还是由于大家对酒这种东西的消费态度有了变化，年轻人不爱喝，酒企的生意自然也就不好做了。
而保健酒的主要消费人群是40岁以上的中老年男性，主打“养生”、“补肾”、“保健”等功效。
但这个消费人群在萎缩，毕竟健康意识提高的人越来越多，都已经“少喝酒甚至不喝酒”，再加上新养生的东西，比如NMN、人参饮、健康饮料等也在争夺市场。
那老客户这边行不通，年轻消费者更不买账，90后、00后要的就不是“药味”、“高度”、“功效”的这类酒饮。
但ST椰岛2025年酒类收入占整体收入83.39%，品牌几乎把自己所有的鸡蛋都压在酒类的这个篮子里，而篮子本身已经漏水。
更麻烦的是，那个“以酒抵债赚600万”的账其实是这么算的：子公司恒鑫公司本身的欠账900万之中，有741.37万元是货款本金，剩下的就是利息、违约金、律师费等。
ST椰岛卖给恒鑫公司的酒，账面成本大体就是741.37万，但是以900万抵债的价格计算，差额部分就有158.63万确定为重组收益，再加上可能的一些存货跌价等因素，就形成了“约600万的收益”。
简而言之，ST椰岛卖出去的本来账面上值300万左右的酒，以900万卖给债权人了，从账面上看是赚了600万，但是这些酒真正拿到市场上卖，也未必能赚回900万现金。
而且，这600万元只是账面收益，可能就是用会计手段让财报“好看一点”，为保壳多腾挪出一些时间。
这边ST椰岛在绞尽脑汁“优化”，那边的酒企为了活下去，也在集体“降度”；这种打法能不能成为“救命稻草”还不得而知，但酒企集体“降度”无疑又将陷入一个奇怪的闭环。
而且任何创新都有风险，酒企在“低度酒”创新中，如果无法维持自身的产品特性、竞争优势，很容易出现本末倒置的情况。
到头来，年轻人不喝酒不是因为度数高不高，更因为社交环境在变动、更在意自己的身体、口味变得新颖、市场上产品太多了......
所以“降度”只是产品层面的问题，真正的困难在于场景和产品创新，这也是为什么ST椰岛这样的“保健酒老字号”更难。
品牌降不了度，因为“保健酒”的老逻辑就是功能，低度等于自废产品核心，再者“养生”这样的故事也已经说不通年轻人了。
跳出酒这个圈子，在喝这方面，年轻消费者的选择更是五花八门，先不说被称为“上班续命水“的各种咖啡，还有更多健康的茶饮，这些对年轻人的生活场景改变也非常大。
大家也越来越深知酒精的危害，想来想去，既然代替品那么多，喝“保健酒”这个选择很容易被遗忘。
白酒产量九年连降
年轻人用嗓子眼投了反对票
单单看ST椰岛一家企业可能比较片面，如果把整个行业的大数据拿出来对比，大家就能明白ST椰岛的进退两难的局面并非个例。
国家统计局数据显示：2016年，白酒产量高达1358.4万千升，可到了2025年的产量仅剩354.9万千升，在九年里，产量一共下滑了1003.5万千升，从产量跳水上，就能看得出白酒的市场正在缩窄。
而市场缩窄，就表明了消费者对白酒的需求已经没有以前那么高了，有些人可能会觉得，这些减少的产量，也许只是一些卖得不好、处于市场中下游的品牌，但事实并非如此。
就拿消费者都熟知的贵州茅台来说，早些时候那会儿，消费者还在议论1499一瓶的飞天茅台，价格一路飙升，甚至一度涨价到了2255元一瓶，结果也是没料到是高开低走，到了2025年12月，比年初的高点跌了35%。
连茅台都有些站不稳脚，就更能说明不是一部分白酒品牌的问题了，而是整个白酒市场都不好混。
据艺恩数据的报告显示，仅有17%的年轻消费者喜欢20度以上的酒，这也恰恰说明了，年轻人更愿意为了低度数的酒买单，而不是高度数的白酒。
有网友一句话总结得特别到位：“白酒辣嗓子，喝一点就烧胃，还不如买点低度数的小甜水过过瘾，身体还没那么大负担。”
所以，年轻的消费者不是完全加入了“戒酒”的行列，是不喝传统意义上的白酒品类了，比起价格更昂贵的白酒，他们更喜欢性价比高的鸡尾酒、精酿和低度数的气泡酒。
下滑只是表象
消费场景的流失才是根本
产量下滑只是表象，更深层的问题是消费场景的流失，传统白酒靠商务宴请、节庆送礼、婚丧嫁娶等场景支撑，这三件事有个共同特点都是高度酒、大品牌、高单价。
就能年轻消费者群体来说，大家对这三个消费场景已经没有那么看重了，按以前来看，和喜酒绑定的白酒市场应该会赚个盆满钵满，而如今调研数据显示，2019年到2025年的婚宴用酒市场规模缩水约30%。
在消费场景的变化上，以海伦司为例，近几年随着时代发展，消费者能消遣的方式和途径都更多了，以至于选择海伦司的人也更少了，导致品牌不得不走上“自救”的道路。
一代标志性酒馆的落寞，和白酒行业的进退两难，其实都有相同的问题，那就是消费者的消费场景已经跟以前不一样了，在年轻人的生活中，白酒不再举足轻重，而曾经炙手可热的海伦司也一样因为“酒”和“场景”，在逐渐被遗忘。
十块钱一瓶的流水线酒饮、上千元的茅台，都可能已经不是年轻消费者愿意掏钱的那种“酒“了。
例如近几年遍地开花的精酿酒馆和bistro，主打的就是各种风味的啤酒，这比起白酒的口感会更吸引年轻消费者，而且价格也更适合现在年轻人的消费观念。
海伦司在想方设法自救，酒企的价格战也已经打到头部，五粮液、泸州老窖从2025年初就开始“停货挺价”。
回到ST椰岛，品牌虽然不是传统白酒企业，但却是“保健酒第一股”，于是品牌所处的赛道，困境比白酒更甚，也难怪有网友吐槽说：“割不动年轻消费者了”。
ST椰岛用酒抵债还掉900万的债务，表面上看是公司的的”缓兵之计“，实则反映的是整个酒业的“困境”。
产品力跟不上消费的变化，老品牌与年轻人之间出现断层，传统渠道断裂、新渠道不成，公司只能用“以酒抵债”这样的办法暂时应付了。
但续命归续命，酒这个东西，本来是用来享受的，不是用来“完成任务”的，老一辈“不醉不归”的文化，正在被年轻人“微醺”的理念取代，这不是退步，而是进步。
ST椰岛的900万元“以酒抵债”，也在表明，任何不能跟上消费者变化的品牌，无论曾经多辉煌，都可能在某一天，被迫用自家产品去抵一笔自己还不起的债。
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